5月20日​ 交易员​晨会参考

市场概述上周黄金价格呈现先扬后抑的走势，主要还是受到了中美贸易战突然转向的影响，引发了避险买盘的介入，周初黄金上涨1.13%，站上1300关口。随后金价出现小幅盘整直至再次触及1300关口后，未能站稳，转头向下重回1290下方。AUTD上周上涨1.71%，下半周随国际市场有所下滑；AGTD上周下跌0.31%，目前来到前低3500附近波动。
境内外价差方面，上周初在7-8美元/盎司，随后几个交易日缓慢上升，周五升至9-10美元/盎司水平，递延费方面，白银合约依然是稳稳的空头获胜，两个黄金合约多空胶着，整周来看，迷你黄金td空头获胜，黄金td出现反向，为多头获胜。
期现价差方面，受后半周资金变松影响，期现价差1912合约经历大幅收窄，自周初4.4水平大幅回调至3.5水平，白银期现价差波幅不大，仍维持在60-70元/千克水平。
热点聚焦推动近期黄金上行的动力主要来自基本面上诸多地缘政治风险事件推升了市场的避险情绪，在周一中国宣布对美进口物品加征关税的反制措施之后，而黄金恰好又处于年后的低位，于是受到大量避险资金的青睐，一度突破1300的整数关口。但是黄金并未在此位置形成有效突破，之后在1280-1300的区间内维持几日震荡之后下行突破1280，收在1277。黄金周初上行后重回1290下方的确引发了部分投资者的疑惑，除中美贸易战带来的风险情绪波动外，黄金的走势也受到美元指数的影响，美国公布的关于就业、消费者信心指数等多项数据均维持强劲，英国脱欧则再起波澜，保守党与工党的谈判宣告破裂，美元指数继续上行。在中国及美国并未中断贸易谈判的背景下，市场上的部分声音将本次互相加税解读为谈判的手段而非结果，故而引发的避险情绪并没有预期强烈。且美国的通货膨胀迟迟不起也对黄金价格形成一定的压制。但从此前特朗普呼吁的降息上看，美元无法持续走强的预期已经得到部分验证。同时，纵观历史上发生的几次贸易战，现阶段不断恶化的中美贸易战必然进一步拖累美元。在这样的市场环境下，黄金的吸引力是不容忽视的。
交易观点从技术角度看，黄金价格两次触及1266-1270的年后低点遇到支撑，后市或向4月底1265附近的前低位置寻底，即使金价遭遇了部分回调，依然没有跌出震荡区间，并且目前已位于区间低位。因此，中期依旧看多黄金。
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