【车轩杂谈】午后盘中为何现大跳水?光大证券(601788)-实战看盘-金融界股票论坛

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  周五，受隔夜外围市场纷纷走高影响，上证指数小幅高开。上证指数以2075.93点开盘，小幅高开8个点。最终收盘，上证指数报2057.46点，下跌9.66点，跌幅0.47%，收小阴线。
  从成交量看，沪市全天成交945.7亿，而周四成交760.18亿，周三成交728.6亿，周二成交891.2亿，周一成交815.01亿，同比大幅放大185亿。
据报道，8月份汇丰PMI预览值升至50.1，其意义是进一步佐证中国经济短期企稳，就如上月官方PMI和其他宏观数据所表示的一样。当时汇丰PMI与其他数据还有差异，如今指数趋于一致，减少了市场对经济判断的分歧。
不过，经济数据仍总体偏弱，企稳并没有带来经济强劲回升的预期，汇丰PMI预览值还是紧贴着50的荣枯线。周期股在本月上旬上演过一把估值修复性质的反弹之后，已经缺乏继续上涨的动力。
中国经济企稳能否持续，需要更多月份的经济数据来验证，而短期资金面已经开始趋紧。银行间资金价格上行会提升短期无风险收益率，给股市造成估值压制。另外，股市成交量并没有持续放大，而是出现了萎缩，这也证明此前风格切换反映的是场内资金的博弈。
我个人素质认为，中国经济回升很可能指数昙花一现。相对于6月份，7月份进出口大幅改善，分别增长10.7%和5.1%。7月份工业增加值从6月份的8.9%意外攀升至9.7%，远高于市场预期,一些产能过剩行业的生产也有所加快。工业增加值飙升的主要动力来自国有企业，而民营部门活动仍然呆滞，表面资源分配不当及政府干预公司决策等现象持续。
投资依然是推动经济增长的主要驱动力。年初至今，固定资产投资持平于20.1%。尽管2013年上半年税收收入增速从2012年上半年的9.8%下降至7.9%，由于土地出让收入从1.14万亿元上升至1.67万亿元，公共投资增速加快至23.9%。
由于经济活动减少、融资成本升高，一些地方政府或政府支持性企业可能已经面临债务问题，特别是产能过剩行业中的企业会首当其冲。
一旦地方债务的实际存量规模超出此前预期，那么对于政府目前积极的财政政策基调是否可持续、能否保证政策力度的担忧情绪会在市场中蔓延开来，而且考虑到近几年来金融体系已经通过政府融资平台和建设-转让的融资建设方式向地方政府附属企业和产能过剩行业提供了巨额信贷，金融体系中的债务问题也同样令人担忧。
7月份的数据还显示，在政府提出增长 下限论 之后，货币政策有所放松，包括产能过剩行业在内的国有企业工业产量超预期反弹，说明资源分配持续不当，且急需的国企改革仍不大可能。
展望未来，如果财政状况不如之前想象的乐观且税收收入增长继续放缓，这将对积极的财政政策带来挑战。与高负债地方政府以及产能过剩行业联系紧密的金融机构将面临较大压力。
更重要的是，如果在保增长的政策下，忽视了调结构，导致投资进一步扩张，债务继续上升，地价房价持续高企，未来调整的代价将会更大，而且眼前的经济回升也可能只是昙花一现。
上证指数午后开盘不久就出现跳水，上证指数最低下探至2029点，下跌37个点，跌幅高达1.77%，这波跳水主要是由金融地产等权重股发动，金融指数最大跌幅超过3%，地产指数最大跌幅接近2%。
我在前一篇文章《大盘下跌就在一瞬间！》中这样分析： 我个人认为，在近段时间，上证指数很可能将会有一个剧烈震荡并选择方向的动作，最大的可能是继续向下考验2000点整数关口。下跌很可能就是一瞬间的事情！
今天上证指数的走势完全验证了我的判断，虽然上证指数最终被托底资金拉起，但对投资者已经形成了影响，后市继续下跌的可能性非常大！
上证指数为什么会在盘中出现大跳水，光大证券(601788)抛售股票是可能的原因之一，我认为最主要原因很可能是做空资金正在A股市场上方聚集。
由于美联储QE退出预期日渐明确，预期的时间点也渐行渐近，全球资金开始回流美国，资金撤出的市场主要是新兴市场。印度股市早前已经出现暴跌，近日又蔓延到印尼和泰国，下一个很可能会轮到中国，我个人预计护盘资金和做空资金很可能会有一轮厮杀，但我希望散户投资者根本没有必要趟这趟浑水。

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