人类投资者的消亡？摩根大通预计传统交易仅剩10%

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　　新浪美股讯 北京时间14日消息，据CNBC报道，摩根大通在最近的报告中表示，基于计算机算法和机器交易的量化投资正逐渐占领股票市场，使得传统的人工选股方式逐渐被抛弃。该行量化研究部主管Marko Kolanovic表示，大部分股票投资者都不再基于股票自身的基本面买卖交易了。

　　据摩根大通估计，基本面投资者仅占当前股票交易量的约10%，而被动投资和量化投资合计占到投资交易的60%，较10年前的份额翻了一倍还多。此外，Kolanovic还表示，基金倾向购买债券及相关产品，使得低波动率股票和市值较大的成长股票不断走高。

　　此外，摩根大通还认为，最近科技股的意外下跌可能也与量化交易策略的改变有关。以苹果为首的上周五和本周一延续两天的科技股大跌，使得纳指蒙受自去年9月以来的最大两日跌幅。Kolanovic认为，上周五标普500指数有1.3万亿美元的期权衍生品到期，这很可能导致交易仓位的变化，也同时导致市场波动率自上周五开始略微抬头。

　　摩根大通在报告中还表示，衍生品、量化资金的流动、央行政策和政治发展都是导致当前市场波动性位于低位震荡的原因。最新的CBOE波动率指数（俗称恐慌指数）显示，12日波动率大幅攀升7.1%，收于11.46，但仍处低位震荡区间。

　　此外，市场结构研究公司Tabb Group的数据也显示，机器驱动的交易量又卷土重来并不断增长，但整体交易水平在下降。而高频交易作为量化交易下的子策略，在5月67.3亿股的平均日交易量中占比达到约52%。相比之下，在2009年高频交易的顶峰时期，98亿的平均日交易量中高频交易者约占到约61%。

责任编辑：于健 SF069