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量化投资系列之五量化对冲基金产品

2017-7-15 21:45| 发布者: admin| 查看: 136| 评论: 0

摘要:   在量化投资系列之四中了解到量化对冲两大对冲模式后,本期具体来看看三种量化投资策略的基金产品,阿尔法基金、多策略量化套利基金、量化CTA基金。其中无风险敞口的阿尔法基金回撤更低,收益更稳定,多策略量化 ...

  在量化投资系列之四中了解到量化对冲两大对冲模式后,本期具体来看看三种量化投资策略的基金产品,阿尔法基金、多策略量化套利基金、量化CTA基金。其中无风险敞口的阿尔法基金回撤更低,收益更稳定,多策略量化套利基金收益更高,量化CTA基金模型胜率更高,你会选择哪一种基金呢?一起来具体看看吧。

  阿尔法策略基金

  阿尔法策略,即做多股票、做空股指期货以对冲市场风险,并使用量化分析和技术分析方法挖掘投资机会,优化股票组合,享受股票组合超越沪深300指数的超额收益。无论市场涨跌,只要股票组合跑赢沪深300指数,该策略就可以稳稳的获取正收益。不过,因基金管理人对阿尔法基金的定位不同,市场上也出现了两类阿尔法基金。无风险敞口的阿尔法基金回撤更低,收益更稳定。

  精细的多策略量化套利基金

  套利策略的原理在于当两个或多个相关品种的价格出现定价错误后,在价格回归的过程中,通过买入相对低估的品种,卖出相对高估的品种获利。在所有的量化投资策略中,套利策略的收益空间最为确定,风险最低。

  套利的机理基本是相通的,可运用于股指期货、商品期货、分级基金、ETF基金等,套利的原理也很简单,但套利基金的业绩差异却也很明显。

  多策略量化套利基金能够更全面的捕捉不同市场环境下的投资机会,提高资金利用效率。每种量化套利策略有其适合的市场,如分级基金套利更适合成交量大的市场,股指期货套利更适合波动大、赌性强的市场。同时,随着市场参与套利机会的人越来越多,套利机会消失的也越来越快。

  不同的套利策略之间具有低相关性,当某种策略没有套利机会时,其他策略可以取而代之。优秀的量化套利基金都具有多策略特征,在任何市场中都可以赚钱,同时也不会因管理规模的扩张影响基金收益。

  同一种套利策略,对交易细节处理的越精细,收益越高。例如,股指期货的期现套利,现货采用股指期货成份股还是与之相对应的ETF基金,现货部分对停牌股票的处理原则,以及在套利过程中,如何处理交易细节以减少冲击成本等等。据了解,同为股指期货的期现套利策略,大多数基金每年在该策略上的盈利一般为5%左右,而更为精细化的一般可以获取10%以上的收益。

  量化套利策略有时候并不是简单的统计套利,而是要求基金经理对交易品种有着深入的研究,对市场环境有着敏锐的洞察力。在市场环境出现微妙变化后,基金经理能够较早识别投资机会,而在掌握了套利机会背后的驱动力后,能够更加准确的把握套利机会,锁住确定性收益。

  量化CTA基金(期货投资基金)

  量化CTA基金的投资方法其实就是趋势投资,只不过投资决策、交易由计算机全权负责。该类基金具有多空双向持仓,涨跌都获利的特点,适合指数巨幅波动的市场。那么收益的高低则取决于CTA模型的胜率(胜率越高,收益越高),以及交易的盈亏比(越高越好)。

  目前,仅通过直观的对比量化CTA基金的收益来判断基金的好坏并不科学。市场上的大多数CTA基金的收益来源不全部是CTA策略,而是加入了其他的策略,例如套利策略。因为CTA策略的波动较大,套利策略的加入可以较好的平滑基金的业绩表现。同时,市场上很多量化CTA基金都是定制化产品,根据客户的风险承受能力设计产品的CTA策略持仓,不适合直接做对比。一般而言,针对风险承受能力较高的客户,量化CTA基金的CTA策略持仓大于40%,对于风险承受能力较小的客户,CTA策略持仓一般在10%-40%不等。需要注意的是,并不是所有量化CTA基金都会根据指数的涨跌灵活调整多空持仓。投资者在购买CTA基金时,一定要搞清楚CTA策略在该基金中的使用情况。

  目前,A股市场已经进入宽幅震荡格局,量化对冲基金迎来最佳投资机会。投资者在选择量化对冲基金时,一定要了解其背后的潜在风险。鉴于量化对冲基金的专业性及复杂性,投资者应该在专业机构的指导下购买。

  本文由明星私募网原创,采集注明来源:明星私募网(微信公众号:mxsimu)。


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