【中盛财团-张宴军】道氏定理：是技术更是艺术

本帖最后由 张宴军 于 2017-4-20 15:52 编辑
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三世诸佛，十二部经，
在人性中本自具有，
不能自悟，需求善知识，指示方见，
若自悟者，不假外求。

张宴军：国际金融理财师（CFP）、金融风险管理师（FRM）、注  册金融分析师（CFA）、黄金投资分析师、注 册 会 计 师（CPA）。一个有着十年投资经验的投资人，一个想助正在投资市场游荡不明前路的投资人一臂之力的理财人。
例行惯例感谢一直陪伴的朋友同时欢迎新朋友，其次还是为笔者其他帖子打广告，关于十年投资心得的一些感悟，欢迎了解。
接下来，进入本帖主题，张宴军谈理论的第二弹——道氏理论，这是一个起源人本人并不知道名字的理论，很奇妙，却又很好用。

[color=]什么是道氏理论？

作为市场技术研究的鼻祖，“道氏理论”在设计上是一种提升投资者知识的工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。根据它的定义来讲，它是一种不折不扣的技术理论，简单地说，就是根据对价格模式的研究，来推测未来价格行为。
《道氏理论》核心内容包括三大假设、三大公理、五个定理。这被每一个学习技术分析的学员奉为信条，也为华尔街巨著《股市趋势技术分析》铺过路。创建者声称这并不是用于预测市场，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。因而笔者在开篇的时候说过，道氏理论既是一种技术分析手段，还是一种不可多得的描绘市场的艺术“画作”。

[color=]三个理论基础的假设


[color=]假设一

指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级折返走势也可能受到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势不会受到人为的操作。
假设二
市场指数会反映每一条信息——每一位对于金融事务有所了解的市场人士，他所有的希望、失望与知识，都会影响当天的价格走势，因此，市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。如果发生地震、战争等灾难，市场指数也会迅速地加以评估。
在市场中，人们每天对于诸如财经政策、重要领导人讲话、地缘政治震荡等层出不尽的题材不断加以评估和判断，并持续将自己的心理因素反映到市场的决策中。因此，对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。

[color=]假设三

道氏理论是客观化的分析理论 ——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。我可以再告诉大家一个秘密：市场中95%的投资者运用的是主观化操作，这95%的投资者绝大多数属于“七赔二平一赚”中的那“七赔”人士。而我，幸运地成为了一个客观化的分析师和投资者。

[color=]三大理论内涵

主要趋势持续一年或以上，大部分股票将随大市上升或下跌，幅度一般超过20%。
中期趋势
与基本趋势完全相反的方向，持续期超过三星期，幅度为基本趋势的三分之一至三分之二。
短期趋势
只反映**价格的短期变化，持续时间不超过六天。
牛市的特征表现为，主要趋势由三次主要的上升动力所组成，其中被两次下跌所打断，如：疲软期。在整个活动周期中，可能比预期的下跌得低，每次都比上次更低。在整个活动周期中，通常由几次中期趋势的下跌和恢复所构成。
道氏五大理论定理

[color=]定理一道氏的三种走势

任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。
长期趋势最为重要，也最容易被辨认，归类与了解。中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解他们，并从中获利。
中期趋势对于投资者较并非十分重要却也有八分重要，它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正。次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。
短期趋势最难预测，投资者可不过分将注意力放在它上面，在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。

[color=]定理二主要走势

主要走势代表整体的基本趋势，通常称为多头或空头市场，持续时间可能在一年以内，乃至于数年之久。正确判断主要走势的方向，是投资行为成功与否的最重要因素，没有任何已知的方法可以预测主要走势的持续期限。
了解主要趋势是成功投资的最起码条件。一位投资人如果对长期趋势有信心，只要在进场时机上有适当的判断，便可以赚取相当不错的获利。有关主要趋势的幅度大小与期限长度，虽然没有明确的预测方法，但可以利用历史上的价格走势资料，以统计方法归纳主要趋势与次级的折返走势。
定理三主要的空头市场
主要的空头市场是长期向下的走势，其间夹杂着重要的反弹。它来自于各种不利的经济因素，唯有外汇数据充分反映可能出现的最糟情况后，这种走势才会结束。
而其中“不利的经济因素”是指政府行为的结果：干预性的立法，非常严肃的税务与贸易政策，不负责任的货币或财政政策以及重要战争。

[color=]定理四主要的多头市场

主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势，平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性的需求增加，并因此推高外汇数据的升高。
多头市场的特色是所有主要指数都持续联袂走高，拉回走势不会跌破前一个次级折返走势的低点，然后再继续上涨而创新高价。在次级的折返走势中，指数不会同时跌破先前的重要低点。
定理五次级折返走势
就此处的讨论来说，次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势，或空头市场中重要的上涨走势，持续的时间通常在三个星期至数个月；此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的33%至66%。
次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。
这是“道氏理论”中最微秒与困难的一环，很难处 理，稍有不慎都可能会造成重大亏损。
      张宴军（qq/26428755），网友最喜爱的金融分析师，众多财经专栏撰稿人，专注研究国际经济形势，本人会不定期的向各地财经网站撰稿。