周四绝杀性传闻泄密海通证券(600837)-实战看盘-金融界股票论坛

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传闻：亚夏汽车规模稳健扩张 利润率有所下滑
海通证券(600837)股份有限公司分析师(冯梓钦，赵晨曦)8月20日发布亚夏汽车(002607 6.53,0.07,1.08%,估值,测评)的研究报告。
维持对公司的 增持 评级。分析师预计公司2013-2015年的全面摊薄EPS分别为0.34元、0.44和0.60元，按照8月19日收盘价计算
2013-2015年动态市盈率分别为19倍、15倍和11倍。公司是安徽汽车经销商龙头企业，维修业务随着店龄增长不断增加，考虑到公司较大的业绩弹性，分析师给予公司2013年20倍的PE，6个月目标价6.80元，维持对公司的 增持 评级。
风险提示：1)汽车行业销量增长不达预期的风险；2)日系车销量恢复缓慢的风险；3)经销商行业竞争加剧的风险。
中国银河证券股份有限公司分析师(吴立，张婧)8月17日发布瑞普生物(300119 23.12,0.25,1.09%,估值,测评)的研究报告。
1。事件
公司披露2013年中期业绩报告。2013年上半年实现营业收入36236.68万元，同比增长14.54%，归属于上市公司股东净利润7006.07万元，同比增长5.23%，扣非后净利润6655.78万元，同比增长17.97%，EPS为0.36元。
其中2013Q2实现营业收入19685.77万元，同比增长16.13%，净利润3993.01万元，同比负增长4.61%，EPS为0.2元。
2。分析师的分析与判断
(一)、市场化疫苗和兽用制剂依然保持较高增速
公司2013上半年兽用生物制品实现收入19665.21万元，同比增17.94%，其中市场苗收入15809.48万元，同比增20.52%，依然保持较高增速；招标苗收入3855.73万元，同比增8.43%。兽用制剂实现收入10263.40万元，同比增29.38%；原料药实现收入
6973.44万元，同比降5.19%。考虑到今年上半年受H7N9影响，禽类市场存栏量预计会有所下滑，公司市场苗仍然能保持20%以上增速，充分反映出公司在行业内有强大的技术营销能力。
(二)、毛利率上升，三项费用增加和政府补助减少使得净利率有所下滑
公司2013H1综合毛利率为58.60%，较去年同期提升1.77个百分点，其中兽用生物制品毛利率下降了2.02个百分点，主要是畜用灭活疫苗
(猪蓝耳招标)和禽用灭活疫苗毛利率分别下滑4.24和5.74个百分点，畜禽用活疫苗分别上升了0.89和1.8个百分点。兽用制剂和原料药毛利率同比略有上升，分别上升了0.17个1.55个百分点。由于公司今年继续加大的市场营销投入和加快产能建设的步伐，使得公司上半年销售费用率、管理费用率和财务费用率分别上升了1.41、0.36和1.59个百分点，最终净利率下滑了1.71个百分点。
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